2014年9月19日 星期五

    9月11日美盘原油指数创下去年4月24日低点89.17美元以来1年零4个月新低89.4美元，目前原油市场利空萦绕，原油价格跌势仍将持续。

　　 地缘政治利多弱化。欧美及OPEC供应充裕，生产平稳，且处于稳步增产周期，美国能源资料协会(EIA)最新月报中称，8月美国原油日产量平均达860万桶，为1986年7月来最高水平，增幅为50万桶/天，尽管利比亚国内爆发军事冲突，但原油日产量已从数月前的20万桶升至80万桶，OPEC整体产量增长30 万桶/天，北海产量有望回升，幅度将在20万桶/天，伊拉克国内局势动乱不止，对其原油生产构成负面影响较弱，原油稳步增长。乌克兰政府和地方武装之间的冲突虽然愈发尖锐，但对原油未产生实质性破坏作用，俄欧之间天然气贸易和运输也未遭遇实质性破坏作用，中东和北非暴力冲突，美国对极端伊斯兰组织发起战争，尽管对原油生产担忧，但未转变为实质性减产。原油供应压力渐趋沉重。

　　 从季节性因素分析，美国夏季驾车消费平稳，但却加大供应规模。为消化国内庞大原油产量，美国炼油厂产能利用率处于较高水平。同时，EIA9月10日公布周度库存数据显示，原油和成品油需求逊于预期，最近一周原油库存减少97.2万桶，至3.58598亿桶，为1月31日以来最低水平。调查预估为库存下降120万桶。当周美国汽油库存上升238.1万桶，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存增加409.4万桶。由于成品油库存大幅增加，尽管原油库存降幅接近预期，但数据总体仍令市场失望，除非出现飓风或任何无法预料的地缘政治事件，否则原油价格将维持跌势。

　　 资金方面，截至9月9日当周，基金净多单减少2582手至299982手，商业方面净空单减少6007手至318630手，NYMEX原油期价自6月25日高点104.32美元下跌至9月11日低点89.4美元，跌幅达到14.3%，持仓量于8月20日创下去年11月21日99万余手以来9个月新低107.8万余手，较6月13日近期峰值130.5万余手大幅缩减22.7万余手，说明伴随期价深幅重挫，多头投机资金主动止损斩仓，空头投机资金获利回补，资金大量流失，期价上涨能力显著减弱。