2015年2月12日 星期四

进入2月，海外基本金属涨跌互现，金价则下跌。美国1月非农数据不仅整体表现强劲，超出预期，此前一直为市场诟病的薪资等关键分项指标也令人眼前一亮，由此美元上涨、金价大跌，但希腊危机有望扶持金价。

国内方面，中国央行下调存款准备金率，基本金属价格相应上涨。上周稀土价格上涨，其它稀有金属涨跌互现。值得关注的是，市场传言节后国储局将对稀土、钨、铜等进行收储。展望未来，中国经济数据疲弱，但中国政府在基建上的投入力度加大，自2014年四季度以来，国家发改委密集批复基建项目，进入2015年又连续批复了9个项目，而近期各部委、各地方政府正在加快对“一带一路”的落实，其中交通基础设施互联互通是首要强调的。

春节后随着前期批复项目的密集开工，以及“一带一路”建设的加快推进，国内市场需求有望出现明显好转，并将在很大程度上对冲房地产投资下滑风险。另外，中国央行时隔两年多宣布全面降准，宣告正式加入了全球央行宽松的行列，后期央行进一步降准降息依然可期，这对市场信心也会形成提振，加上节后国储局收储的预期，在目前金属价格处于相对低位的水平下，我们对节后金属价格的恢复持乐观态度。上周有色金属板块下跌4.19%，跑输大盘（沪深300指数下跌3.55%），由于对春节后需求改善并带动金属价格上扬的乐观预期，我们认为春节前后有色板块会有较好的表现，其中更看好稀土和锌，我们相对看好包钢股份、广晟有、中金岭南和宝钛股份。