天胶后市短期难现改观

　　天胶自6月初启动反弹，9月6日达到本轮反弹的最高价，约为14192元/吨左右；7日开始，天胶震荡持续下跌，至今近两月。生意社监测数据，至10月31日，天胶SCRWF现货主流价格跌幅全面覆盖自6月初以来的反弹幅度之后，报价11364元/吨，已是近一年的最低价。据生意社商品指数监测数据，11月10日天然橡胶(标一)商品指数为35.25，较生意社监测周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了64.75%，较2015年11月25日最低点28.15点上涨了25.22%。(注：周期指2011-09-01至今)较6月初开始的本次反弹范围内最低点10月31日的33.7反弹了1.55点。

　　期货方面：10日沪胶主力1801合约区间整理，期价小幅收跌。当日期价收于13855元/吨，下跌0.54%，减仓4144手，成交406892手。11月至今沪胶持续震荡，无明显趋势改变，当前仍处弱势整理。

　　现货方面：

　　价格方面，海市场16年国营全乳报价在11800-11900元/吨；越南3L报价12100-12200元/吨；15年泰国3号烟片14150-14200元/吨。泰国合艾原料市场生胶片43.06-43.6泰铢/公斤；泰三烟片47.1-47.2泰铢/公斤；田间胶水45.5泰铢/公斤；杯胶36.5泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价14200-14300元/吨；顺丁橡胶市场价12500元/吨。

　　进出口方面，数据统计显示，2017年9月，中国天然橡胶（含乳胶、烟片胶、标胶、复合胶、混合胶）进口量达54.8万吨，环比增加18.54%，同比大增41.73%。1-9月，中国共进口天然橡胶（含乳胶、烟片胶、标胶、复合胶、混合胶）398.33万吨，同比增长28.29%，10月相对需求略有增加，到港量相对稳定，但四季度总体到港量仍是充足状态。

　　产量方面，2017年1-9月，全球天然橡胶产量913.2万吨，同比增长5.4%。机构预计2017年全年，全球天胶产量同比增长5.5%-6%左右。

　　库存方面，青岛保税区天然橡胶库存止跌反弹，截至10月26日，青岛保税区橡胶库存19.89万吨，增加5.1%；上期所天胶总库存46.4万吨，增加0.45%。

　　需求方面，当前轮胎企业的开工率环比有所上涨，对橡胶价格形成一定支撑；但国内重卡月度销售数据环比下滑，终端需求疲弱；当前整体市场采购仍无大的改善，相对于供给而言，需求量远远不足。

　　后市预测

　　天然橡胶分析师认为，当前天胶价格总体持续震荡趋势，即使偶尔有较大幅度上调，但也无明显利好出现。苦于当前仍处产胶旺季、进口量增加、库存居高不下、下游企业需求无大改观等绝对性因素影响，天胶后市仍然趋弱，下游的需求对天胶走势起决定性影响，供需矛盾依然非常突出，天胶走势仍较艰难，后市看14000元/吨关键点走势