本周锌价格维持偏好走势2017年11月15日

　　一、现货锌走势

　　上周(11月6日至11月10日)，现货锌价格呈现出先跌后涨的行情，长江现货0#锌周平均报价在每吨26412元左右，此前一周每吨均价报26762元，下跌了350元/吨，环比跌幅为1.31%。

　　上海期交所上周锌总存量为86518吨，较前一周增加14960吨，增幅为20.91%，上期所锌库存连续两周回升，并创下近24周以来新高；临近年末，市场资金拉涨意愿有所减弱，10月份以来国内镀锌开工连续下滑，同时伴随着镀锌成品库存的累计，使得市场对锌市四季度消费情况的担忧显现，目前国内锌市处于消费低迷的状态。库存续增与消费持续不振拖累锌价，周初长江现货0#锌价格连续三天下跌。

　　近期嘉能可公布的报告显示，前三季度锌产量增长5%，旗下Antamina锌矿转向了高品位矿石的开采，但没有公布关停矿山的复产计划。这表明锌矿企业为了维持锌精矿供应偏紧和锌价坚挺的格局，有可能刻意控制锌精矿产量。锌精矿供应依旧偏紧，加工费连续下滑，支撑长江现货0#锌价格回升。

　　二、期货锌走势

　　11月6日-11月9日当周伦锌价格跌宕起伏，周均价报3195美元左右；周一原油期货价格上涨以及美国股市走高提振市场做多人气，伦锌表现高位震荡；周二油价自两年高位回落打压基本金属市场人气，伦锌大幅回调下挫；后美元持续震荡走弱支撑，伦锌维持偏强走势。

　　，锌市整体供不应求大格局未改，周一沪锌尾盘回升；11月8日公布的中国10月进口数据不及预期，沪市金属集体表现低迷，市场情绪整体偏空，沪锌大幅回调走低；后11月9日公布的中国CPI数据超预期回升及沪市现货升水回暖对锌价构成一定利好，沪锌盘中小幅回升至高位整理；沪锌周均结算价报26019元，上周主体运行区间价为25520-26995元/吨。

　　三、锌库存分析

　　截止11月10日，伦锌库存报235225吨，较前一周减少14025吨，降幅为5.63%；上海期交所本周锌总存量为83845吨，较上周减少2673吨，降幅为3.09%。

　　四、宏观资讯

　　国内方面：今年以来，人民币汇率上升走势超出市场预期。年初，大部分市场分析报告还认为人民币将持续下跌，甚至有分析认为人民币将“破7”。但实际情况是，人民币汇率今年以来持续坚挺，打破了国内外对人民币汇率的悲观预期。

　　国际方面：美国公债收益率周四上涨，10年期公债收益率从近三周低点反弹，因本周有公债和公司债供应，这被对联邦税改计划能否通过的担忧部分抵消。

　　五、锌市动态

　　Century锌矿在2016年关闭之前曾经是世界第三大锌矿，依然蕴含超过260万吨锌、70万吨铅以及4250万盎司白银资源。New Century目前正在进行重启现有加工厂的可行性研究，预计将于本月完成。可行性研究的内容还包括将Century测定资源量中的尾矿转化为储量。

　　六、锌价后市展望

　　库存续增与消费持续不振拖累锌价，沪锌震荡回落；沪锌当前月合约周五(11月10日)收盘较上周同比跌幅为1.1%。

　　锌价格回落，现货升水运行平稳，锌矿维持供应偏紧格局，下游买家逢低采购意愿加强，市场成交有一定好转；宏观面：美国制造业整体维持稳定向好趋势，欧元区经济依旧强劲，新订单显著增长，中国10月官方制造业连续15个月位于荣枯线上方；全球经济复苏势头良好，以及锌市基本面维持利好支撑，预估本周锌价格维持偏好走势。